從5月開始，申德義的公司效益開始出現(xiàn)明顯改善。

作為湖南優(yōu)鉆工程科技有限公司的董事長，他在7月27日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道介紹，這家主營鉆桿、截樁機(jī)的企業(yè)是長沙工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群中的一個配套廠商。新冠肺炎疫情以來，申德義將大量業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)至線上，加大電商平臺投入，連開多場網(wǎng)絡(luò)直播。近期，線上業(yè)務(wù)的發(fā)力與國內(nèi)外基建的加速大幅提振了公司效益，“5月以來，公司在阿里國際站等電商平臺的曝光率、點擊率、詢盤量開始大幅上升，平均提升4-5倍，預(yù)計跨境訂單金額將達(dá)到120余萬美金。”

這是中國工業(yè)企業(yè)利潤開始改善的一個縮影。國家統(tǒng)計局7月27日公布的數(shù)據(jù)顯示，繼5月中國規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤首次實現(xiàn)正增長之后，6月的這一增速進(jìn)一步擴(kuò)大至11.5%，受此提振，二季度工業(yè)企業(yè)利潤同比正增長4.8%，而一季度的這一數(shù)據(jù)為下降36.7%。

受訪專家認(rèn)為，工業(yè)利潤大幅改善一方面是在疫情防控基礎(chǔ)上，工業(yè)企業(yè)先后復(fù)工滿產(chǎn)，消費(fèi)投資的恢復(fù)推動了工業(yè)企業(yè)的營收改善;另一方面，前期油價的大跌提高了中下游企業(yè)的利潤率，而近期油價的反彈也帶來上游石油開采的利潤回暖。

不過需要注意的是，隨著上游原材料價格抬升的逐步傳導(dǎo)，未來中下游企業(yè)或面臨更大的成本壓力;而在復(fù)工復(fù)產(chǎn)接近飽和之際，庫存與應(yīng)收賬款依舊高企，需求端改善的可持續(xù)性仍存在諸多不確定性。

產(chǎn)銷兩旺工業(yè)利潤前低后高

1—6月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額25114.9億元，同比下降12.8%，降幅比1—5月份收窄6.5個百分點。

不過，6月當(dāng)月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額6665.5億元，同比增長11.5%，增速比5月份加快5.5個百分點。

值得注意的是，近期以來，中國工業(yè)企業(yè)利潤增速逐月加快，已經(jīng)連續(xù)兩月實現(xiàn)正增長，受此提振，二季度工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.8%，而一季度為下降36.7%。這也支撐今年上半年的工業(yè)企業(yè)利潤增速呈現(xiàn)“前低后高、由降轉(zhuǎn)升”走勢。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹指出，今年上半年，工業(yè)生產(chǎn)和銷售增長加快是工業(yè)利潤改善的首要原因，6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長4.8%，增速比5月份加快0.4個百分點;工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長4.2%，增速加快2.8個百分點。

中國社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所研究員張航燕向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道表示，盡管上半年工業(yè)利潤仍為負(fù)值，但近兩個月工業(yè)效益出現(xiàn)明顯改善，這與二季度的復(fù)工復(fù)產(chǎn)步伐保持一致，隨著工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營秩序逐步恢復(fù)，市場需求也開始回暖，這也提振了二季度的企業(yè)效益。

生產(chǎn)方面，根據(jù)統(tǒng)計局對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的快速調(diào)查，工業(yè)企業(yè)開工情況從年初的嚴(yán)重不足逐步恢復(fù)，二季度開工復(fù)產(chǎn)情況大幅好轉(zhuǎn)。截至6月中旬，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)已基本全面開工，其中有68.4%的企業(yè)達(dá)到正常生產(chǎn)水平八成以上，較4月上旬上升17.2個百分點。

與此對應(yīng)的是，上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值降幅逐步收窄，1—6月份，工業(yè)生產(chǎn)同比下降1.3%，降幅較一季度收窄7.1個百分點。其中，二季度工業(yè)生產(chǎn)同比實現(xiàn)增長4.4%，一季度為下降8.4%。4、5、6三月增速逐月加快。

中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所工業(yè)運(yùn)行研究室副主任江飛濤告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，由于一季度大量工廠停工，企業(yè)在二季度紛紛加緊生產(chǎn)，存在明顯的“補(bǔ)庫存”與“趕訂單”情況，這提振了二季度的工業(yè)產(chǎn)銷，帶來了利潤改善。

需求方面，張航燕表示，6月制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)已升至51.4%的近期高點，并持續(xù)在榮枯線以上擴(kuò)張，近期工業(yè)產(chǎn)銷率保持在98%左右;中國工業(yè)出口也在持續(xù)好轉(zhuǎn)，二季度出口交貨值同比增長0.8%，而一季度為下降10.3%，6月當(dāng)月，中國工業(yè)產(chǎn)品出口交貨值同比增長了2.6%。

這帶來了消費(fèi)品等制造業(yè)的利潤回暖。比如，二季度，中國食品制造、紡織行業(yè)利潤分別增長36.8%、19.0%，而一季度分別下降了27.4%、38.8%。

“此外，近期基建投資與房地產(chǎn)投資也有加快的跡象，這帶動了鋼鐵、石化等上游行業(yè)以及工程機(jī)械等設(shè)備行業(yè)的效益改善。”她表示。

申德義所在的工程機(jī)械行業(yè)正是迎來這一輪紅利。2020 年上半年，中國僅挖掘機(jī)就銷售了17萬臺，同比增長 24.2%;其中6月份銷售2.5萬臺，同比增長62.9%。不僅國內(nèi)基建發(fā)力，跨境電商平臺阿里國際站27日的數(shù)據(jù)顯示，由于各國加大基建投資力度，今年上半年平臺上中國工程機(jī)械類產(chǎn)品訂單增長了119%，6月份的這一增速已升至175%。

與此對應(yīng)的是，二季度，中國裝備制造業(yè)利潤同比增長31.8%，一季度這一數(shù)據(jù)為下降46.7%，回升幅度最大的行業(yè)包括專用設(shè)備行業(yè)，其二季度利潤增長了63.5%，而一季度其利潤下降了34.7%。

扭轉(zhuǎn)價格頹勢，不確定性猶存

朱虹指出，工業(yè)品價格降幅收窄是工業(yè)利潤改善的另一重要原因。

6月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)、購進(jìn)價格指數(shù)降幅比5月份分別收窄0.7和0.6個百分點，雙雙扭轉(zhuǎn)了今年以來降幅持續(xù)擴(kuò)大的趨勢。初步測算，6月份工業(yè)品價格變動影響全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速比5月份回升5.3個百分點。

工信部賽迪研究院工業(yè)經(jīng)濟(jì)所工程師張亞麗告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，工業(yè)企業(yè)的原材料都是提前購入的，此前數(shù)月，石油等能源價格處于歷史低位，這降低了中下游企業(yè)的成本，改善了其效益;同時，近期上游的能源原材料價格正在快速回暖：4月曾一度跌入負(fù)值的國際油價從5月開始出現(xiàn)了大幅反彈，鋼鐵價格也出現(xiàn)了同樣的反彈，這帶來了石油開采、鋼鐵等上游企業(yè)的效益好轉(zhuǎn)。

6月，鋼鐵、有色行業(yè)利潤同比分別增長35.3%、24.1%，而5月份則分別下降50.5%、49.3%;油氣開采行業(yè)利潤下降55.0%，降幅比5月份收窄83.1個百分點;石油加工行業(yè)利潤增長1.86倍，5月份為增長8.9%。

在利潤率上，申萬宏源高級分析師秦泰指出，在“先進(jìn)先出法”會計核算制度下，前期低油價自5月以來對原油石化產(chǎn)業(yè)鏈中下游行業(yè)利潤率持續(xù)形成支撐，6月石油加工利潤率進(jìn)一步上行2.1個百分點至6%，化學(xué)纖維利潤率也見底回升了3.5個百分點。同時5月以來油價兩度大幅拉升也快速傳導(dǎo)至上游石油開采業(yè)，6月其利潤率回升27.9個百分點至8.4%，共同帶動原油石化產(chǎn)業(yè)鏈利潤率回升4.4個百分點至6.5%。

江飛濤指出，未來需要注意的是，隨著上游原材料價格抬升的逐步傳導(dǎo)，未來中下游企業(yè)或面臨更大的成本壓力。

此外，他強(qiáng)調(diào)，工業(yè)效益的持續(xù)改善需要關(guān)注兩個問題：其一是隨著國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)快速推進(jìn)，復(fù)工率已漸趨飽和，二季度，中國工業(yè)產(chǎn)能利用率為74.4%，較一季度回升7.1個百分點，已接近去年同期水平，由復(fù)工帶來的效益改善正在邊際收窄。

其二是工業(yè)生產(chǎn)的內(nèi)外部需求仍存在諸多不確定性：從內(nèi)部看，今年就業(yè)情況嚴(yán)峻，居民收入可能會受疫情較大沖擊，影響其持續(xù)消費(fèi)的能力;從外部看，疫情仍在蔓延，部分國家還出現(xiàn)抬頭跡象，這將為外向型工業(yè)帶來很大的挑戰(zhàn)。

張航燕認(rèn)為，工業(yè)利潤的持續(xù)改善仍面臨著庫存與應(yīng)收賬款高企的問題：6月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款15.34萬億元，同比增長12.7%;產(chǎn)成品存貨4.44萬億元，增長8.3%。

“雖然近期庫存與應(yīng)收賬款邊際有所改善，但當(dāng)前庫存仍處于高位，很多企業(yè)的庫存壓力尚未完全緩解，而企業(yè)之間拖欠賬款也較為普遍，說明企業(yè)仍存在流動性困難。”

朱虹也指出，盡管二季度工業(yè)企業(yè)利潤狀況明顯恢復(fù)向好，但總體看，市場需求依然偏弱，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍然面臨不少困難，且利潤增長結(jié)構(gòu)也有待進(jìn)一步優(yōu)化。當(dāng)前，全球疫情仍在持續(xù)蔓延，國際經(jīng)貿(mào)形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，工業(yè)利潤增長的持續(xù)性仍存在不確定性。 作者：夏旭田,李文華